摘要：证券市场最基本的功能是筹集资金。在筹资规模和筹集资金的速度方面，证券市场具有的能力是企业依靠自身积累和银行贷款所无法比拟的。马克思对此有过生动的评述:“假如必须等待积累去使某些单个资本增长到能够修建铁路的程度，那么恐怕直到今天世界上还没有铁路，但是，集中通过股份公司转瞬之间就把这件事完成了。”随着我国改革开放的进程，社会主义市场经济逐步建立，企业的资金供给制度和融资格局开始了历史性的变革。近几年来，我国不少上市公司千方百计争取股权融资机会，争先恐后发行股票，具有强烈的股权融资偏好，但这并不符合优序融资理论。剖析我国上市公司股权融资偏好及其成因，完善我国上市公司融资结构，淡化股权融资偏好，对我国上市公司的健康发展具有重要的现实意义和历史意义。
关键词：股权 融资 偏好
目录
一、上市公司股权融资偏好现状…………………………………………. 1
（一）我国上市公司偏好外源融资……………………………………. 1
（二）权益性融资比例高、内源融资比例低…………………………….. 1
（三）历年的资产负债率…………………………………………… 2
二、上市公司的股权融资偏好成因的分析………………………………….. 2
（一）股权融资的成本较低…………………………………………. 2
（二）股权融资软约束形成强偏好……………………………………. 3
（三）上市公司考核制度的不合理使得公司不重视融资结构的优化…………… 3
三、上市公司股权融资偏好存在的弊端……………………………………. 4
（一）降低募股资金的使用效率……………………………………… 4
（二）拖累上市公司的经营业绩……………………………………… 4
（三） 股权融资偏严重影响宏观经济…………………………………. 4
四、淡化上市公司的股权融资偏好的措施………………………………….. 5
（一）完善公司治理机构…………………………………………… 5
1、调整上市公司股权结构………………………………………. 5
2、建立上市公司内部激励制度…………………………………… 5
（二）完善证券市场建设…………………………………………… 5
1、完善股权融资资本市场规则…………………………………… 5
2、完善债权融资资本市场规则…………………………………… 5
（三）加强和完善监督约束机制……………………………………… 5
1、转变政府角色，强化监管职能…………………………………. 6
3、实施国有股的上市流通，强化外部接管机制………………………. 6
