浅析沪深300股指期货是否存在套利空间
摘要:
本文首先介绍了沪深300股指期货的基本现状,然后从期现套利的基本原理出发,介绍了股票市场指期货市场之间如何产生了套利机会,套利的利润又是如何得来的;然后利用持有成本模型阐述了股指期货的定价原理.一旦我们能够得到标的资产的实际价值和市场交易费用等条件,那么我们就可以据此测算无套利区间的上下边界,准确估计市场交易成本是精确的无套利区间边界的必要条件。在中国市场,由于股票卖空等条件的诸多限制限制,股指期货不存在理论下限,但理论上限确实存在。
通过与香港恒升股指期货的数据比较,发现恒升股指期货实际价格严格位于无套利上下限之间,而沪深300股指期货的实际价格并非严格低于其理论上限,往往存在较大的套利空间。本文试图从心理预期、追踪误差和交易时滞等现实因素角度解释股指期货价格高于理论上限,并列举了现实中套利难以实现的因素。最后得出结论,一方面沪深300股指期货存在较大的套利空间;另一方面,这种套利空间并不稳定,仍需时间的检验。
关键词: 沪深300股指期货 无风险套利 无套利定价
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